行业观察丨15亿！“X光领域特斯拉”连续收购影像AI企业

黑科技x光系统，计划今年上市

Nanox.ARC的外观受到星际迷航“生物床”的启发，使用更紧凑、更便宜的数字系统，极大的缩小了设备体积。它唯一移动的部件是一个支撑X射线环的机架，能够横向移动穿过患者的身体。设备重仅70公斤，具有价格低廉、能耗低、重量轻、不发热的优势。堪称x光系统中的黑科技。

相信有不少人都在关注这款“生物床”Nanox.ARC什么时候投入商用。今年 4 月，Nanox 的单源数字 X 射线技术成功获得了FDA的批准，消息传出后，Nanox 的股价飙升 15%，至每股约 33 美元。

今年6月Nanox为其第一个版本的多源数字X 射线系统Nanox.ARC和配套软件Nanox.CLOUD提交了FDA 510(k)上市前申请。

Nanox公司董事长兼首席执行官 Ran Poliakine 在一份声明中表示，一旦获批，Nanox 最早会在 2021 年四季度分发产品。Nanox 已与USARAD达成协议，一旦获得 FDA 的批准，将在全美部署 3,000 个系统的初始订单。

这说明距离这项黑科技产品的面世越来越近了。

自 1895 年被威廉·伦琴 (Wilhelm Röntgen) 发现以来，X 射线的产生技术在过去 124 年里基本保持不变。

在传统 X 射线系统中，金属灯丝被加热到超过 2,000 摄氏度，并产生一个电子云，电子云飞向金属阳极就产生了 X 射线。这种加热的过程被称为热阴极过程。

源自索尼的冷阴极工艺

1998年索尼为了避免电视屏幕出现像素坏点和闪烁，开始研发新的电子发射枪。索尼制造了一个MEMS芯片，将数百万个微型电子枪封装到了硅晶片中。与基于单源电子枪束的传统阴极射线管相比，这是一种新颖的屏幕照射方法。

不过随着LCD / LED电视价格越来越便宜，索尼的优势技术受到了干扰。2009年在研发上花费近10亿美元无果后，索尼停止了该项目。同年，这一技术辗转传到了日本企业FET Japan的手中。2011年，Nanox Imaging的前身从FET Japan获得了相关技术， Nanox Imaging随即成立，并一直致力于将该技术应用于医学成像。

Nanox Imaging的以色列和日本工程师团队经过9年的研发，于2019年1月推出了首项的商业级数字X射线硅MEMs半导体技术。实现了在不使用热量的情况下通过MEMS芯片生成X光，称为冷阴极工艺。

Nanox 的MEMS芯片，包含数百万个纳米级门，大小约为一平方厘米。在锥形发射器与其正上方的孔（称为“栅极孔”）之间的纳米级间隙处感应出非常高的电场。高电场可以非常有效的从锥形发射器中提取电子，作为电子发射源。

基于MEMS的钼纳米锥场发射阵列晶圆

Nanox 的电子发射源不是来自单一的“电子枪”，而是由1亿个钼纳米锥场构成发射阵列，通过低压稳定的控制电子束生成，作为X光射线源。

相对于传统的热阴极发射源，冷阴极具有诸多优势：

1.即时切换：在热阴极发射源中电子由热阴极飞向阳极的加速，是通过激活和切换高压电源来完成，这个过程需要时间（以毫秒为单位）。而冷阴极设置了微电开关，耗时在微秒级别。

2.快速强度变化：在热阴极发射源中X 射线的强度取决于施加的电压。而使用冷阴极技术，可以将这两个参数解耦，即电流与电压无关。因此，可以通过增加切换速度或创建短脉冲来快速控制 X 射线强度。在低电压下实现器械的功能。

3.常温运作：冷阴极运作温度显著低于热阴极。热阴极温度超过 2000 摄氏度，而冷阴极温度是室温。故而能耗更低。

4.寿命改进：冷阴极具有更长的使用寿命。热阴极可以连续运作几千次，而冷阴极可以运作超过 100 万次。并且由于发射源的负载分散到了数百万个微型电子枪中，故障率也更低。

基于云的软件平台 Nanox.CLOUD

Nanox.ARC需要配合专用软件Nanox.Cloud使用。Nanox.Cloud使用人工智能对X 光图像进行分析，提供辅助决策信息，同时全球的医院和医生将获得实时访问，远程提供在线诊断服务。Nanox.Cloud也能管理计费和报告。

按次付费的商业模式

为了进一步改变医学成像系统昂贵和部署落后的问题，Nanox决定采用按次计费的商业模式。Nanox的目标是部署大量的设备，仅收取拍片的费用，减轻医院的超负荷工作，让医学成像成为如水和电一样的无处不在、随时可用的服务，普及到所有社区。这将使影像界产生大规模的变化，所有人都可以使用大量的院外成像，价格还比目前的竞争对手都低。

目前在国外X光和CT设备超过数百万美元，单次成像费用超过100美元。相比之下，Nanox设备仅需约1万美元，成像费用约为1美元。

在国内数字化X射线（DR）价格已经下探到20万元以下，16排CT价格也下降到100万左右，如果有一天Nanox.ARC能进入中国，是否会冲击国内市场让我们拭目以待。

2020年新冠疫情肆虐，医学影像作为新冠肺炎的重要筛查方式，有了用武之地。作为专注医学影像设备研发的Nanox Imaging也备受资本关注，这一年前后公司飞速发展，获得包括台湾富士康、富士胶片、韩国SK Telecom在内的投资者3轮总额达2.7亿美元的大融资。

获得融资后20年8月21日Nanox在纳斯达克上市，发行当天股价飙升，募集资金1.656亿美元。以当日收盘价计算，Nano-X Imaging的市值达到了近10亿美元。

韩国SK Telecom最初在2019年向Nanox投资了300万美元，20年6月又追加了2000万美元，成为Nanox的第二大股东。20年9月Nanox董事长兼首席执行官Ran Poliakine访问韩国，宣布将在韩国设立子公司，以扩大Nanox关键半导体器件的生产规模，并探索可能的并购业务。初步投资600亿韩元（约合5040万美元）在韩国建立MEMS芯片制造厂，预计于今年第二季度开始运营。

然而在上市不久后，20年9月Nanox遭到了知名做空机构Citron Research(香橼研究公司)的阻击，称其“只是一个用最低的研发投入、虚假的客户所渲染出来的科学项目，并没有获得FDA批准。”导致公司股价下跌40%。随后做空者浑水公司也加入了对Nanox的攻击。

此举也引发了美国律师事务所Bragar Eagel＆Squire,PC以投资者的名义对NanoX公司提起集体诉讼。

不过同年12月，分析公司Deep Knowledge Analytics发布报告，反驳了香橼的指控，认为这是一场精心策划的攻击，目的是通过人为操控降低Nanox股价，从而获得与卖空相关的资本收益。

随后Nanox股价重新上涨，截至目前公司总市值21.21亿美元。

2020年Nanox进入快速发展期，与多个国家的机构签署了合作协议，目标是在全球部署15000套Nanox.ARC 系统。

2020年6月，Nanox与Golden Vine International签署战略协议，在中国台湾和新加坡部署500个Nanox.ARC 系统。

与俄罗斯和白俄罗斯经销商签署了价值4800万美元的协议，部署Nanox.ARC并提供相关服务。

在意大利与Promedica Bioeletronics公司签署协议，部署500台Nanox.ARC。

与SPIMedical（SPI）签订独家经销协议，在墨西哥部署630套Nanox系统。

以及在澳大利亚、新西兰和挪威部署 1,000 个、韩国和越南部署 2,500 个 Nanox.ARC 系统。

达成的大量的商业许可协议将为Nanox.ARC系统的制造、安装、部署和维护提供大笔资金，这也是Nanox公司在实现营收之前，获取更多资金的方式。

以上业务都在等待当地监管部门的批准，首批 Nanox.ARC 系统预计将于 2024 年底发货。

Nanox.ARC系统与一般X光系统成像对比

根据世界卫生组织的数据显示，世界上有2/3的人群无法使用医学成像系统。Nanox把生产新型平价的医学成像系统，将市场扩大这三分之二的人口中作为最重要的目标。

Nanox CEO表示：“虽然一些公司已经取得了使用碳纳米管作为场发射 X 射线的成就，其方法与 Nanox 使用的方法类似，但据我们所知，没有一家公司实现嵌入医学成像系统并达到一定的运行寿命。”

到目前为止，冷阴极，包括 CNT（或碳纳米管）和标准 Spindt 阴极，均未能达到商业产品所需的质量水平、效率和寿命。

Nanox能否实现承诺，将Nanox.ARC 系统投入商用，成为x光界的特斯拉？让我们拭目以待。

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